ПРОЄКТНЕ ФІНАНСУВАННЯ В УМОВАХ РЕАЛІЗАЦІЇ “UKRAINE FACILITY PLAN”
Анотація
В умовах реалізації комплексного плану економічного розвитку “UKRAINE FACILITY PLAN” особливої актуальності набуває реалізація інвестиційних проєктів для прискорення відбудови України. Стаття присвячена дослідженню особливостей проєктного фінансування та обґрунтування пропозицій для вдосконалення організаційно-правового механізму взаємодії з інвесторами. Визначено перелік дискусійних питань, пов’язаних з недосконалістю діючого законодавства та запропоновано заходи для усунення прояву потенційних конфліктів інтересів та ризиків у процесі взаємодії сторін спеціального інвестиційного договору. Обґрунтовано необхідність уточнення функцій та повноважень проєктної компанії. Визначено перелік фінансових інструментів Групи Світового банку для захисту інтересів інвесторів при реалізації інвестиційних проєктів в Україні.
Посилання
Відновлення та реконструкція повоєнної економіки України : наукова доповідь / за ред. акад. Гриценка А. А. Київ, 2022. 305 с.
Пріоритети розвитку реального сектора в умовах війни та повоєнного відновлення економіки України: аналіт. доп. / За загальн. ред. Я. А. Жаліла. Київ: НІСД, 2024. 104 с.
Gatti S. Project Finance in Theory and Practice. Designing, Structuring, and Financing Private and Public Projects. London: Elsevier Inc., 2018. 598 р.
Майорова Т. В. Проєктне фінансування / За ред. проф., д.е.н. Т. В. Майорової. Київ : КНЕУ, 2017. 434 с.
Коваленко В., Шелудько С. Проєктне фінансування в умовах невизначеності та ризику. Інфраструктура ринку. 2019. № 36. С. 415–424. DOI: https://doi.org/10.32843/infrastruct36-64
Брайловський І. А. Моделі і механізми державно-приватного партнерства: реалізація в Україні. Донецьк: Східний видавничий дім, 2014. 376 с.
Круглов В. В. Розвиток державно-приватного партнерства в Україні: механізми державного регулювання. Харків: «Магістр», 2019. 252 с.
Науменкова С. В., Овсянникова Я. О. Особливості оцінювання ефективності проєктів публічно-приватного партнерства: зарубіжний досвід та українська практика. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Економіка. 2013. № 134. С. 47–51. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2013/134-1/13
Міщенко В. І. та ін. Санаційний банк – «брідж-банк» як механізм роботи з нежиттєздатними банками : монографія. Київ : УБС НБУ, 2011. 119 с.
Міщенко В. І., Науменкова С. В. Сучасні проблеми капіталізації банківської системи України. Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. 2013. № 2. С. 3–11.
Карчева Г. Т. та ін. Механізми забезпечення ефективності та конкурентоспроможності банківської системи та економіки України. Київ : Університет банківської справи, 2019. 311 с.
Теорія і практика грошового обігу та банківської справи в умовах глобальної фінансової нестабільності: монографія / За ред. д.е.н., проф. О. В. Дзюблюка. Тернопіль: ФОП Осадца Ю. В., 2017. 298 с.
Буковинський С. та ін. Банківська система України на шляху євроінтеграції: монографія. Київ : Національний банк України. Центр наукових досліджень, 2015. 496 с.
Про інвестиційну діяльність. Закон України від 18.09.1991 р. №1561-XII. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1560-12#Text
Про державно-приватне партнерство. Закон України від 01.07.2010 р. №2404-VI. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2404-17#Text
Про концесію. Закон України від 16.07.1999 р. №997-XIV. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/155-20#Text
Про державну підтримку інвестиційних проєктів із значними інвестиціями в Україні. Закон України від 17.12.2020 р. № 1116-IX. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1116-20#Text
Порядок та методологія проведення оцінки інвестиційного проєкту із значними інвестиціями. Постанова Кабінету Міністрів України від 12.03.2024 р. № 312. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/312-2024-%D0%BF#n98
Методологія розрахунку обсягу державної підтримки для реалізації інвестиційного проєкту із значними інвестиціями. Постанова Кабінету Міністрів України від 07.07.2021 р. № 714. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/714-2021-%D0%BF#Text
Вимоги до техніко-економічного обґрунтування інвестиційного проєкту із значними інвестиціями. Постанова Кабінету Міністрів України від 19.05.2021 р. № 515. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/515-2021-%D0%BF#n8
Вимоги до заявника щодо фінансової спроможності для реалізації інвестиційного проєкту із значними інвестиціями. Постанова Кабінету Міністрів України від 23.06.2021 р. № 648. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/648-2021-%D0%BF#n8
Діюча міжнародна підтримка українського приватного сектору складає понад 4 млрд євро. Міністерство економіки України. 17.10.2023. URL: https://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=0ebc19a1-133d-48f2-bcf8-1aec1eaa70b6&title=DiiuchaMizhnarodna
Інвестиції в Україну та відновлення економіки. Міністерство економіки України. 15.05.2024. URL: https://www.me.gov.ua/Documents/Detail?lang=uk-UA&id=62bfd716-8665-4a4c-9e2d6325ba53b3c8&title=InvestitsiiVUkrainuTaVidnovlenniaEkonomiki
Положення про визначення банками України розміру кредитного ризику за активними банківськими операціями. Постанова Правління НБУ від 30.06.2016 р. № 351. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/v0351500-16#Text
Як UkraineInvest може допомогти? UkraineInvest. 2024. URL: https://ukraineinvest.gov.ua/services-team/
Advantage Ukraine: перші п’ять інвестпроєктів взято до розгляду DFC. Міністерство економіки України. 22.03.2023. URL: https://www.me.gov.ua/news/detail?lang=uk-ua&id=9ecb5006-f5f6-4ef-b587-0a94fdaa6ad3&title=advantageukraine
План для Ukraine Facility. Міністерство економіки України. 2024. URL: https://www.ukrainefacility.me.gov.ua/wp-content/uploads/2024/03/plan-ukraine-facility.pdf
Ukraine – Third Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA3): February 2022 – December 2023. World Bank Group. 2023. URL: http://documents.worldbank.org/curated/en/099021324115085807/P1801741bea12c012189ca16d95d8c2556a
Положення про Державне агентство відновлення та розвитку інфраструктури України. Постанова Кабінету Міністрів України від 10.09.2014 р. № 439. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/439-2014-%D0%BF#Text
Regulation (EU) №1303/2013 of the European Parliament and of the Council of 17 December 2013. URL: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/en/TXT/?uri=celex%3A32013R1303
Науменкова С. В. Проєктне фінансування. Київ: Знання України, 2022. 217 с.
Naumenkova S., Tishchenko I., Mishchenko S., Mishchenko V., Ivanov V. Assessment and mitigation of credit risks in project financing. Banks and Bank Systems. 2020. № 15 (1). Р. 72–84. DOI: http://dx.doi.org/10.21511/bbs.15(1).2020.08
Naumenkova S., Mishchenko V., Mishchenko S. Key energy indicators for sustainable development goals in Ukraine. Problems and Perspectives in Management. 2022. № 20 (1). Р. 379–395. DOI: http://dx.doi.org/10.21511/ppm.20(1).2022.31
Damodaran A. Country Risk: Determinants, Measures and Implications. The 2022 Edition. 2022. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4161010
Тіщенко Є. О. Управління операційними ризиками. Фінансовий простір. 2017. № 4 (28). С. 91–96. URL: https://fp.cibs.ubs.edu.ua/main/uk/28
Науменкова С. В. Оцінка впливу галузевої приналежності на рівень перспективної платоспроможності позичальника. Вісник Національного банку України. 2005. № 7 (113). С.14–21.
Науменкова С., Міщенко С., Тіщенко Є. Фінансові інструменти убезпечення від політичних ризиків у проєктному фінансуванні. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Економіка. 2016. № 187. С. 6–17. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2016/187-10/1
Mishchenko V., Naumenkova S., Ivanov V., Tishchenko I. Special aspects of using hybrid financial tools for project risk management in Ukraine. Investment Management and Financial Innovations. 2018. №15 (2). Р. 257–266. DOI: http://dx.doi.org/10.21511/imfi.15(2).2018.23
Тіщенко Є. О. Активізація інвестиційної діяльності в Україні на основі використання проектного фінансування. Бізнес-навігатор. 2019. № 2 (51). С. 144–149. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/bnav_2019_2_30
Grytsenko A.A. et al. (2022) Vidnovlennia ta rekonstruktsiia povoiennoi ekonomiky Ukrainy: naukova dopovid [Restoration and reconstruction of the post-war economy of Ukraine: scientific report]. Kyiv: IEP NAN Ukrainy (in Ukrainian)
Zhalilo J. A. et al. (2024) Priorytety rozvytku realnoho sektora v umovakh viyny ta povoennoho vidnovlennja ekonomiky Ukrainy [Priorities for the development of the real sector in the conditions of war and post-war economic recovery of Ukraine]. Kyiv: NISD НІСД (in Ukrainian)
Gatti S. (2018) Project Finance in Theory and Practice. Designing, Structuring, and Financing Private and Public Projects. London: Elsevier Inc.
Mayorova T. V. (2017) Проєктне фінансування [Project financing]. Kyiv: KNEU, p. 434 (in Ukrainian)
Kovalenko V., Sheludko S. (2019) Proektne finansuvannja v umovakh nevyznachenosti ta ryzyku [Project financing in conditions of uncertainty and risk]. Infrastruktura rynku, no. 36, pp. 415–424. DOI: https://doi.org/10.32843/infrastruct36-64
Brailovski I. A. (2014) Modeli i mekhanizmy derzhavno-pryvatnoho partnerstva: realizatsija v Ukraini [Models and Mechanisms of Public-Private Partnership: Implementation in Ukraine]. Donetsk: “Skhidnyi dim”, p. 376 (in Ukrainian)
Kruhlov V. V. (2019) Rozvytok derzhavno-pryvatnoho partnerstva v Ukraini: mekhanizmy derzhavnoho rehulyuvannja [Development of Public-Private Partnership in Ukraine: Mechanisms of State Regulation]. Kharkiv: «Mahistr», p. 252 (in Ukrainian)
Naumenkova S. V., Ovsjannikova Y. O. (2013) Osoblyvosti otsinuyvannja efektyvnosti proektiv publichno-pryvatnoho partnerstva: zarubizhnyi dosvid ta ukrainska praktyka [Features of Evaluating the Effectiveness of Public-Private Partnership Projects: Foreign Experience and Ukrainian Practice]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevshenka. Ekonomika, no. 134, pp. 47–51. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2013/134-1/13
Mishchenko V. I. et al. (2011) Sanatsiynyi bank – “bridzh-bank” jak mekhanizm roboty z nezhyttezdatnymy bankamy [Rehabilitation bank – “bridge-baink” as a mechanism for working non-viable banks]. Кyiv: UBS NBU, p. 119 (in Ukrainian)
Mishchenko V. I., Naumenkova S. V. (2013) Suchasni problem kapitalizacii bankivskoi systemy [Modern problems of capitalization of the banking system of Ukraine]. Finansovo-kredytna dijalnist: problem teorii ta praktyky, no. 2, pp. 3–11.
Karcheva G. T. et al. (2019) Mekhanizmy zabezpechennja efektyvnosti ta konkurentospromozhnosti bankivskoi systemy ta ekonomiky Ukrainy [Mechanisms for Ensuring the Efficiency and Competitiveness of the Banking System and the Economy of Ukraine]. Kyiv: Universytet bankivskoi spravy, p. 311 (in Ukrainian)
Dzyublyuk O. V. et al. (2017) Teoriia i praktyka hroshovoho obihu ta bankivskoi spravy v umovakh globalnoi nestabilnosti [Theory and practice of monetary circulation and banking in the conditions of global financial instability]. Ternopil : Osadtsa Yu. V., p. 298 (in Ukrainian)
Bukovinsky S. et al. (2015) Bankivska systema Ukrainy na shljakhu evrointehratsii [The banking system of Ukraine on the path of European integration]. Kyiv: Natsionalnyi bank Ukrainy. Tsentr naukovykh doslidzhen, p. 496 (in Ukrainian)
VRU (1991) Pro investytsiynu dijalnist [About investment activity]. Zakon Ukrainy. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1560-12#Text
VRU (2010) Pro derzhavno-pryvatne partnerstvo [About public-private partnership]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2404-17#Text
VRU (1999) Pro kontsesiyu [About the concession]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/155-20#Text
VRU (2020) Pro derzhavnu pidtrymku investytsiynykh proektiv iz znachnymy investytsijamy v Ukraini [On State Support for Investment Projects with Significant Investments in Ukraine]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/1116-20#Text
KMU (2024) Porjadok ta metodolohija provedennja otsinky investytsiynoho proektu iz znachnymy investytsijamy [Procedure and methodology for evaluating an investment project with significant investments]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/312-2024-%D0%BF#n98
KMU (2021) Metodolohija rozrakhunku obsjahu derzhavnoi pidtrymky dlja realizatsii investytsiynoho proektu iz znachnymy investytsijamy [Methodology for calculating the amount of state support for the implementation of an investment project with significant investments]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/714-2021-%D0%BF#Text
KMU (2021) Vymohy do tekhniko-ekonomichnoho obgruntuvannja investytsiynoho proektu iz znachnymy investytsijamy [Requirements for a feasibility study of an investment project with significant investments]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/515-2021-%D0%BF#n8
KMU (2021) Vymohy do zajavnyka shchodo finansovoi spromozhnosti dlja realizatsii investytsiynoho proektu iz znachnymy investytsijamy [Requirements for the applicant regarding the financial solvency for the implementation of an investment project with significant investments]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/648-2021-%D0%BF#n8
MEU (2023) Diyucha mizhnarodna pidtrymka ukrainskoho pryvatnoho sektoru skladae ponad 4 mlrd evro [Current international support for the Ukrainian private sector amounts to more than EUR 4 billion]. Available at: https://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=0ebc19a1-133d-48f2-bcf8-1aec1eaa70b6&title=DiiuchaMizhnarodna
MEU (2024) Investytsii v Ukrainu ta vidnovlennja ekonomiky [Investing in Ukraine and economic recovery. Ministry of Economy of Ukraine]. Available at: https://www.me.gov.ua/Documents/Detail?lang=uk-UA&id=62bfd716-8665-4a4c-9e2d6325ba53b3c8&title=InvestitsiiVUkrainuTaVidnovlenniaEkonomiki
NBU (2016) Polozhennja pro vyznachennja bankavy Ukrainy rozmiru kredytnoho ryzyku za aktyvnymy bankivskymy operatsijamy [Regulation on Determination by Ukrainian Banks of the Amount of Credit Risk on Active Banking Operations]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/v0351500-16#Text
UkraineInvest (2024) Jak UkraineInvest mozhe dopomohty? [How can UkraineInvest help?]. Available at: https://ukraineinvest.gov.ua/services-team/
MEU (2023) Advantage Ukraine: persh pjat investproektiv vzjato do rozhljadu DFC [Advantage Ukraine: the first five investment projects have been taken into consideration by DFC]. Available at: https://www.me.gov.ua/news/detail?lang=uk-ua&id=9ecb5006-f5f6-4ef-b587-0a94fdaa6ad3&title=advantageukraine
MEU (2024) Plan dlja Ukraine Facility [A plan for Ukraine Facility]. Available at: https://www.ukrainefacility.me.gov.ua/wp-content/uploads/2024/03/plan-ukraine-facility.pdf
WBG (2023) Ukraine – Third Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA3): February 2022 – December 2023. Available at: https://documents1.worldbank.org/curated/en/099021324115085807/pdf/P1801741bea12c012189ca16d95d8c2556a.pdf
KMU (2014) Polpzhennja pro Derzhavne ahenstvo vidnovlennja ta rozvytku infrastruktury Ukrainy [Regulations on the State Agency for Restoration and Development of Infrastructure of Ukraine]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/439-2014-%D0%BF#Text
EP (2013) Regulation (EU) №1303/2013 of the European Parliament and of the Council of 17 December 2013. Available at: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/en/TXT/?uri=celex%3A32013R1303
Naumenkova S. V. (2022) Proektne finansuvannja [Project financing]. Kyiv: Znannja Ukrainy, p. 217. (in Ukrainian)
Naumenkova S., Tishchenko I., Mishchenko S., Mishchenko V., Ivanov V. (2020) Assessment and mitigation of credit risks in project financing. Banks and Bank Systems, no. 15 (1), pp. 72–84. DOI: http://dx.doi.org/10.21511/bbs.15(1).2020.08
Naumenkova S., Mishchenko V., Mishchenko S. (2022) Key energy indicators for sustainable development goals in Ukraine. Problems and Perspectives in Management, no. 20 (1), pp. 379–395. DOI: http://dx.doi.org/10.21511/ppm.20(1).2022.31
Damodaran A. (2022) Country Risk: Determinants, Measures and Implications. The 2022 Edition. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4161010
Tishchenko E. (2017) Upravlinnja operatsiynymy ryzykamy [Operational risk management]. Finansovyi prostir, no. 28 (4) pp. 91–96. Available at: https://fp.cibs.ubs.edu.ua/main/uk/28
Naumenkova S. (2005). Ocinka vplivu galuzevoyi prinalezhnosti na riven perspektivnoyi platospromozhnosti pozichalnika [The impact of the industry classification of a borrower on borrower’s solvency]. The Herald of the National Bank of Ukraine, no. 7 (113), pp. 14–21.
Naumenkova S., Mishchenko S., Tishchenko I. (2016) Finansovi instrumenty ubezpechennja vid politychnykh ryzykiv u proektnomu finansuvanni [Financial Instruments to Protect Against Political Risks in Project Finance]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevchenka. Ekonomika, no. 187, pp. 6–17. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2016/187-10/1
Mishchenko V., Naumenkova S., Ivanov V., Tishchenko I. (2018) Special aspects of using hybrid financial tools for project risk management in Ukraine. Investment Management and Financial Innovations, no. 15 (2), pp. 257–266. DOI: http://dx.doi.org/10.21511/imfi.15(2).2018.23
Tishchenko Е. (2019). Aktivizatsiya Investitsiynoyi diyalnosti v Ukrayini na osnovi vikoristannya proektnogo finansuvannya [Activation of investment activities in Ukraine based on the use of project financing]. Business Navigator, no. 2 (51), pp. 144–149. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/bnav_2019_2_30
